El mercado cambiario chileno vivió una jornada de fuerte dinamismo y oscilaciones marcadas, en la que el peso chileno volvió a quedar en el centro de la atención. La cotización USDCLP registró un avance de +1.27%, con un rango intradía entre $936.43 y $951.70, para finalmente cerrar en torno a los $949.25. El movimiento respondió a un cóctel de factores externos y locales: un repunte de la aversión al riesgo global por nuevas tensiones comerciales y la publicación de datos inflacionarios clave en Estados Unidos, además de indicadores laborales en Chile que añadieron presión sobre la moneda.
Jornada cambiaria: volatilidad marcada y cierre en niveles superiores
La sesión fue especialmente activa para el tipo de cambio USDCLP, con desplazamientos rápidos dentro de un rango amplio. La variación de +1.27% en la jornada sugiere un ajuste significativo en las posiciones del mercado, en un contexto de búsqueda de cobertura y realineamiento de expectativas frente a referencias macroeconómicas recientes. El cierre cerca de los $949.25 coronó un día en que predominó la cautela de los inversionistas y se plasmó, una vez más, la sensibilidad del peso chileno ante señales externas e internas.
Presión externa: tensiones comerciales y mayor aversión al riesgo
En el frente internacional, se intensificó la percepción de riesgo tras el anuncio de medidas arancelarias del presidente Donald Trump, lo que aportó ruido a la ya frágil confianza global. En entornos de tensiones comerciales, no es inusual que los flujos se orienten a activos considerados refugio y que las monedas emergentes enfrenten episodios de depreciación o mayor volatilidad. La respuesta del mercado cambiario chileno estuvo alineada con esa lógica, acompañada por tomas de posición más defensivas mientras se espera mayor claridad sobre el alcance y la implementación de los aranceles.
Inflación en Estados Unidos: el PCE sorprende al alza y condiciona expectativas
El segundo factor clave de la jornada se originó en Estados Unidos. El reporte del Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal (PCE) mostró presiones algo más persistentes de lo previsto. En particular, el PCE subyacente anual (febrero) se ubicó en 2.8%, por encima del 2.7% previsto y del registro anterior, mientras que el PCE subyacente mensual alcanzó 0.4%, superando el 0.3% esperado y el dato previo. Por su parte, el PCE general mensual y anual se situó en 0.3% y 2.5%, respectivamente, en línea con las estimaciones.
Estas cifras refuerzan la idea de que la desinflación avanza con mayor lentitud de la deseada, un elemento que podría complicar el inicio de un ciclo de recortes por parte de la Reserva Federal. En ese mismo sentido, las expectativas de inflación a un año publicadas por la Universidad de Michigan se ubicaron en 5%, un nivel que contribuye a mantener la incertidumbre y que puede traducirse en una Fed más prudente a la hora de calibrar su política. El resultado: una reacción de cautela en los mercados, con impacto directo en monedas sensibles al contexto global como el peso chileno.
Termómetro local: el desempleo sube a 8.4% y añade presión
En el ámbito doméstico, Chile anotó un incremento en la tasa de desempleo hasta 8.4% en febrero, superando el 8.2% estimado y el 8.0% del mes previo. Según el organismo estadístico, la fuerza laboral creció 0.8% y las personas ocupadas aumentaron 0.9%. Este desempeño del mercado del trabajo, que sorprendió al alza frente a las proyecciones, se sumó a los factores externos para intensificar la presión sobre la moneda local. A ojos de los inversionistas, los datos laborales pueden influir en las expectativas de crecimiento y consumo, e incidir en la trayectoria de tasas de interés locales, variables que, a su vez, retroalimentan el comportamiento del tipo de cambio.
Acciones y materias primas: el IPSA y el cobre avanzan
A contracorriente de la debilidad del peso, la renta variable chilena cerró en positivo. El IPSA subió +0.20% hasta los 7.670 puntos, su nivel más alto desde agosto del año pasado, mostrando resiliencia ante un telón de fondo internacional complejo. En paralelo, el precio del cobre —referente clave para la economía chilena— avanzó un +0.45%, cotizándose por encima de los $5.14 por libra. El movimiento se vio respaldado por preocupaciones de oferta y la posibilidad de nuevas restricciones comerciales, elementos que sostuvieron la cotización del metal rojo y ofrecieron un contrapeso, aunque parcial, a las presiones externas.
Mirada a la próxima semana: foco en aranceles y persistencia de la volatilidad
De cara a los próximos días, el mercado anticipa que la volatilidad del dólar se mantenga elevada. La fecha del 2 de abril, señalada como clave para la implementación de los nuevos aranceles de Estados Unidos, opera como un hito que podría seguir condicionando el sentimiento global y, en consecuencia, el desempeño del peso chileno. En simultáneo, la lectura de los datos inflacionarios en Estados Unidos deja un sesgo de cautela que, mientras no muestre señales más claras de convergencia hacia las metas, tenderá a sostener primas por riesgo y a mantener al mercado en modo defensivo.
En síntesis, el peso chileno transitó una sesión en la que confluyeron factores globales —tensiones comerciales y una inflación estadounidense más firme de lo previsto— con un tono local marcado por un aumento del desempleo. El repunte del IPSA y del cobre aportó un matiz positivo, pero no alcanzó para neutralizar la preferencia por coberturas. La confirmación de los aranceles anunciados y la persistencia de la presión inflacionaria en Estados Unidos serán determinantes para el pulso del dólar, al tiempo que la dinámica del empleo en Chile seguirá bajo observación por su potencial influencia en expectativas y flujos locales.
Datos clave del día
- USDCLP: avance de +1.27%, rango entre $936.43 y $951.70, cierre cerca de $949.25.
- Estados Unidos – PCE: subyacente anual en 2.8% (vs 2.7% previsto y anterior); subyacente mensual en 0.4% (vs 0.3% previsto y anterior); general mensual y anual en 0.3% y 2.5% (en línea).
- Expectativas de inflación (U. de Michigan): horizonte a un año en 5%.
- Chile – desempleo: 8.4% en febrero (vs 8.2% estimado y 8.0% previo); fuerza laboral +0.8%, ocupados +0.9%.
- IPSA: +0.20% hasta 7.670 puntos, máximo desde agosto del año pasado.
- Cobre: +0.45%, por encima de $5.14 por libra.
Claves a observar la próxima semana
- Evolución de la aversión al riesgo ante la proximidad del 2 de abril y la implementación de nuevos aranceles de Estados Unidos.
- Lectura del mercado sobre la trayectoria de la inflación estadounidense y su impacto en el calendario de la Fed.
- Reacción del peso chileno a eventuales titulares comerciales y a la persistencia de la volatilidad del dólar.
- Comportamiento del IPSA y del cobre como termómetros de apetito por riesgo y soporte para activos locales.
