Como cada año, las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) se preparan para un proceso fundamental en su agenda: la búsqueda de directores para diversas empresas en las que tienen participación accionaria. Este proceso, que se lleva a cabo en colaboración con firmas especializadas en headhunting como C Group, se intensificará a medida que se acerquen las juntas de accionistas de las sociedades anónimas abiertas, que comienzan a fines de marzo y se concentran durante abril.
Selección de Directores clave
El objetivo de las AFP es proponer candidatos idóneos en aquellas empresas que enfrentarán una renovación total o parcial de su mesa de directores. Para ello, se desarrollan perfiles que evaluan la trayectoria y experiencia de los potenciales candidatos, quienes deben tener antecedentes sólidos en directorios o haber ocupado posiciones como gerentes generales.
Según información recabada por el medio DF, las AFP están preparando listas de candidatos para un grupo significativo de empresas donde su participación accionaria les permite tener representación en los directorios. Algunas de las compañías que están en la mira incluyen Latam Airlines, Falabella, Parque Arauco, Santander, Itaú, Concha y Toro, SMU, Watts y Salmones Camanchaca. Se anticipa que habrá ajustes en las listas de candidatos conforme se acerque el periodo de las juntas, dependiendo del porcentaje de acciones que mantengan los fondos de pensiones en cada empresa.
La relevancia de la trayectoria
Uno de los aspectos más críticos a considerar para las AFP al seleccionar candidatos es la trayectoria de estos. Se prioriza a personas que cuenten con experiencia directa en relaciones con directorios, ya sea como miembros activos de los mismos o como exgerentes generales con un historial comprobado de liderazgo y gestión.
La próxima temporada de juntas de accionistas 2026 traerá consigo novedades importantes, especialmente en el caso de Latam Airlines. La renovación del directorio de esta aerolínea ha suscitado un alto interés tanto en el mercado como en las administradoras de fondos. A pesar de enfrentar desafíos significativos y cambios en su estructura de propiedad, Latam ha demostrado un buen desempeño financiero.
Latam Airlines: un caso de interés
A lo largo de la pandemia, las AFP habían disminuido considerablemente su participación en Latam, bajando al 1% al cierre de 2020. Sin embargo, según informes de la Superintendencia de Pensiones, en 2024, su participación se elevó considerablemente al 7,15% y, en 2025, alcanzó un 19,41%. Esto ha llevado la inversión acumulada de las AFP en Latam a aproximadamente US$ 3.158,57 millones, lo que representa el 1,32% del total de los fondos administrados por estas entidades.
Movimientos en Falabella y SMU
Falabella también se prepara para una junta crucial, siendo esta la primera asamblea ordinaria sin el antiguo pacto controlador, que expiró a mediados del año anterior. Los movimientos recientes en las acciones de la empresa sugieren que tanto corporativos como AFP están buscando adquirir suficientes títulos para asegurar una silla en el directorio o establecer alianzas con otros fondos de inversión.
Por su parte, SMU ha experimentado un notable aumento en la participación de las AFP, que subieron del 14,85% al 26,83% entre 2024 y 2025. En la última junta de accionistas, donde se eligieron nueve miembros para el directorio, las AFP lograron introducir a dos representantes: Alejandro Danús, exCEO de Banmédica, y Enrique Gundermann, exgerente general de Sodimac. Este aumento en el porcentaje de participación de las AFP en SMU se produce en un contexto en el que el controlador de la compañía, Álvaro Saieh, ha realizado una serie de ventas de acciones, transformando así el mapa de poder en esta empresa de consumo.
Implicaciones del proceso de selección
La capacidad de las AFP para elegir y proponer directores en las juntas de accionistas no sólo tiene implicaciones en la gobernanza de las empresas, sino que también refleja su influencia en el mercado. A medida que concentran más participación accionaria en empresas significativas, su papel en la toma de decisiones corporativas se vuelve cada vez más relevante. La elección de directores competentes y bien conectados puede facilitar un mejor rendimiento en las inversiones y, por ende, un crecimiento en los fondos que administran.
La dinámica de poder en las juntas de accionistas y la creciente influencia de las AFP representan un tema de interés tanto para los inversionistas como para el público en general. Con cada elección de un director, no sólo se decide la dirección de una empresa, sino que también se proyecta la estrategia de inversión de miles de chilenos que confían sus ahorros a estas instituciones.
A medida que la temporada de juntas avanza, todos los ojos estarán puestos en cómo las AFP articularán sus estrategias y qué impacto tendrán en la gestión de las empresas en las que tienen participación. Los cambios en la composición de los directorios no solo son una cuestión de administración, sino parte de un juego más amplio en el que los intereses de los fondos de pensiones pueden determinar el rumbo de la economía en general.
