Codelco, la corporación del cobre de Chile, ha ofrecido adquirir un 10% de acciones en la minera Quebrada Blanca que posee la Empresa Nacional de Minería (Enami). Esta transacción potencial entre dos empresas estatales tiene un sentido estratégico para ambas partes. Para Codelco, le permitiría expandir su presencia en el mercado del cobre, mientras que para Enami, mejoraría sus balances financieros y financiaría parcialmente una nueva fundición.
Enami posee un 10% de Quebrada Blanca, un porcentaje pequeño pero significativo, ya que este porcentaje no es diluible. Esto significa que, incluso cuando se realizan aumentos de capital suscritos por otros accionistas, Enami mantendrá inalterable ese 10%. Además, este 10%, representado en acciones serie B, otorga a Enami un derecho a recibir un dividendo preferente.
Codelco ha expresado su deseo de adquirir este 10% a Enami. Según fuentes cercanas a las negociaciones, Codelco encargó una valoración del porcentaje de Quebrada Blanca a un banco de inversiones y presentó una propuesta de compra a Enami por un monto cercano a los US$ 500 millones.
Enami, que ha estado lidiando con deudas significativas y resultados financieros deficientes, está considerando la oferta. En 2023, Enami registró pérdidas por US$ 200 millones, más del doble que los US$ 78 millones de pérdidas del año anterior. Sin embargo, Enami se ha negado a proporcionar información sobre la oferta, citando una cláusula de confidencialidad.
Para Codelco, que también está atravesando dificultades financieras, la operación tiene el sentido de expandir sus operaciones de cobre -aunque en una posición no controladora- y elevar marginalmente su producción atribuida. Más importante aún, la asocia con otro gran actor minero global: la canadiense Teck, que controla el 60% de Quebrada Blanca.
Codelco tiene antecedentes de alianzas con actores privados. Es socia de Freeport-McMoran en El Abra, donde la chilena tiene el 49%, y de Anglo American en Anglo American Sur, que opera los yacimientos Los Bronces y El Soldado y la fundición Chagres. Ahí, Codelco tiene el 20%. A fines de 2023, Codelco sumó otro pacto, con Rio Tinto, en Agua de la Falda S.A., empresa que desarrollará un proyecto de cobre en la Región de Atacama y en la que Codelco tiene el 42,26%. A todo ello se agrega otro joint venture, pero ya no en el cobre: la asociación con SQM para explotar el mayor yacimiento de litio del mundo, el salar de Atacama, a partir de 2025, pero donde Codelco tendrá el control recién a partir de 2031.
Jaime Pérez de Arce, ex vicepresidente ejecutivo de Enami, dijo desconocer la existencia de estas negociaciones. Sin embargo, recordó que durante su mandato, que terminó en agosto de 2023, propuso la venta del 10% de Quebrada Blanca a través de una licitación pública e internacional, y no mediante un trato directo, con el objetivo de financiar una nueva fundición para promover su misión. Pérez de Arce también reveló que entonces había acuerdo con los sindicatos para la venta de esa participación.
Quebrada Blanca es un proyecto a cielo abierto que inició su producción en 1994, tras el desarrollo de Enami a finales de la década de 1980. Su construcción se llevó a cabo entre 1992 y 1994. Teck, la minera canadiense, entró a la propiedad en 2007. Actualmente, Quebrada Blanca es uno de los principales yacimientos de cobre en Chile. En los primeros cuatro meses del año, acumuló 58 mil toneladas de cobre fino, marcando un aumento del 2.200% en comparación con el mismo período de 2023. Este notable incremento se debe a la entrada en operaciones de la fase 2 del proyecto, en octubre de 2023, con la cual se espera alcanzar un ritmo anual de 320 mil toneladas.
